科目三 裸舞 华安证券：赐与恩捷股份买入评级

　　华安证券（600909）股份有限公司张志邦近期对恩捷股份（002812）进行估量并发布了估量讲授《出货量稳步加多，隔阂降价牵扯盈利》，本讲授对恩捷股份给出买入评级，面前股价为26.65元。

　　恩捷股份

　　主要不雅点：

　　事件：公司发布2024年半年度讲授

　　24年H1完了营收47.8亿元，同比-14.1%，完了归母净利润2.91亿元，同比-79.3%。其中，锂电板结巴膜的贸易收入38.61亿元，同比-17.17%；贸易资本31.09亿元，同比+25.36%；毛利率为19.48%，同比-27.31%。

　　隔阂出货量稳步加多科目三 裸舞，隔阂行业降价牵扯盈利

　　24H1公司膜类家具完了营收41.31亿元，同比-16.67%，毛利率为19.10%，同比下落25.87pct，系隔阂家具降价牵扯膜类家具收入。其中，锂电板隔阂完了营收38.61亿元，同比-17.17%，毛利率为19.48%。出货量方面，咱们瞻望24H1出货27-29亿平，单平价钱约为1.5元/平，较23H1约下落0.5元/平，隔阂行业降价牵扯公司盈利。

　　捏续鼓吹国外产能设立，劳动国外客户需求

　　24H1完了国外营收9.59亿元，占比20%。匈牙利基地一期投建和客户考据导入为当今重心。24年6月公告拟投建匈牙利二期神态，商酌设立4条全自动入口制膜及涂布产线，总产能约8亿平/年。

　　研发高参加引颈翻新，固态界限积极鼓吹

　　公司24年H1研发参加3.6亿元，占比7.43%，高参加鼓吹研发。公司2024年H1收效研发出高孔隙率高强度基膜，保证强度且权贵普及离子电导率，并推出多款功能性陶瓷涂布隔阂，普及电板系统全体性能。当今，江苏三合已投建2条产线，具备半固态隔阂家具的量产智商。此外，湖南恩捷的固态用高纯硫化锂家具已完成小试吨级年产能设立和运转，并搭建完成百吨级硫化锂中试坐褥线。

　　投资淡薄

　　公司时候研发朝上且范围效应权贵，咱们瞻望公司24/25/26年公司归母净利分辨为7/11/15亿元，对应PE为36x/23x/17x，督察买入评级。

　　风险提醒：市集竞争加重风险，家具价钱下行风险，投资神态风险等。

西风萝莉恋足

　　数据中心字据近三年发布的研报数据猜度，光大证券赵乃迪估量员团队对该股估量较为深切，近三年预测准确度均值为69.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.58亿，字据现价换算的预测PE为39.78。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级6家；当年90天内机构筹算均价为30.0。

　　以上骨子为据公开信息整理，由智能算法生成科目三 裸舞，不组成投资淡薄。